遠景司圣國關(guān)于茅臺
可能會下滑到600-800元區(qū)間的解讀
在成都舉行的全國春季糖酒會正在熱烈開展，論壇、展會、沙龍等都在有條不紊的進行著，各種思想和觀點的不斷迸發(fā)成為糖酒會別具一格的風景線。遠景咨詢董事長司圣國在糖酒快訊的極智相約高端訪談中關(guān)于茅臺可能會下滑到600-800元的觀點在行業(yè)中受到了較大的關(guān)注，部分行業(yè)人士表示了懷疑和質(zhì)疑，遠景咨詢司圣國董事長就此問題進行了回應(yīng)和解讀。具體解讀如下：
1、茅臺的價格的穩(wěn)定取決于是否控量保價的前提
關(guān)于茅臺價格的問題有一個重要的前提，那就是企業(yè)是否控量保價，如果不控量保價或控量保價幅度較小，那么價格的下滑是可能的。從經(jīng)濟學(xué)的角度來看，價格是供求關(guān)系變動的結(jié)果，在整個高端消費萎縮的情況下，供給的相對增加一定會導(dǎo)致需求價格曲線的下降，價格偏離原有的供求平衡點不斷下降以達到新的平衡。如果降到800元以下則進入了消費者自主消費的心理預(yù)期，需求又得到新的激發(fā)從而促進供給的增加，實現(xiàn)價格在低位的相對均衡。
2、茅臺面臨政府的目標考核壓力帶來產(chǎn)能過剩的困境
茅臺作為國有企業(yè)同時是貴州省的核心支柱企業(yè)，單一企業(yè)年稅收達到了整個貴州省財政收入的8%，在貴州省的經(jīng)濟地位可見一斑，但受地方政府的影響也最大。中國產(chǎn)能過剩之所以成為頑疾，病根在體制上和政府身上，產(chǎn)能過剩是政府行為和政府競爭的結(jié)果，以GDP為導(dǎo)向的政績考核機制和不合理的財政分權(quán)體制，使得地方政府成為產(chǎn)能過剩的主要推手。通過各種手段擴大投資，以便創(chuàng)造更多的GDP和更多的財政收入。于是，政府直接介入微觀經(jīng)濟活動，成為市場競爭的重要主體，但又不承擔市場競爭的后果。茅臺早已制定集團銷售收入突破1000億元的目標，在高大上目標的影響下茅臺的年產(chǎn)量將會從3.7萬噸上升到7萬噸以上。如果順利，可以做到10萬噸。此前，貴州茅臺曾公開聲明：“預(yù)計在2015年，茅臺基酒產(chǎn)量達到4.5萬噸，系列產(chǎn)品產(chǎn)量達到6萬噸以上。”產(chǎn)量的擴張帶來的產(chǎn)能過剩必定會存在一個去化周期，地方政府的政績考核壓力也難以允許茅臺快速調(diào)整產(chǎn)能或下調(diào)目標，供給的大幅擴張壓縮了控量保價的空間，讓茅臺價格有進一步下行風險。
3、白酒調(diào)控的深入吹破了白酒價格虛高的泡沫
對于白酒業(yè)來說，2013年是“轉(zhuǎn)型年”。在控制“三公消費”，反浪費、奢侈之風等政策的壓力下，白酒業(yè)進入近十年來發(fā)展的“寒冬期”。進入2014年，在“八項規(guī)定”政策繼續(xù)深入落實的背景下，白酒業(yè)的“寒意”恐怕還將繼續(xù)蔓延。從公司業(yè)績上看，2013年酒企的財務(wù)報表也告別了以往的高增長，大部分上市酒企的業(yè)績都出現(xiàn)了負增長。此前白酒業(yè)的發(fā)展策略寄生于“三公消費”和高端商務(wù)消費，并不適應(yīng)大眾消費?，F(xiàn)在這種消費形式已經(jīng)難以支撐高端白酒的價格，也無法支撐白酒企業(yè)高端產(chǎn)品銷量。展望2014年，越來越多的企業(yè)將會意識到這一點，并作出積極調(diào)整，白酒消費將繼續(xù)回歸大眾，在整個需求萎縮的大環(huán)境下，非理性的高價格的核心支撐要素已經(jīng)不復(fù)存在了。
4、茅臺在春節(jié)期間的短期剛性需求支撐不能改變?nèi)?/span>
春節(jié)期間茅臺的動銷超預(yù)期源于三個方面原因，一是隨著終端價格的調(diào)整，茅臺酒價格進入了具有吸引力的“高性價比”區(qū)間。這是茅臺春節(jié)動銷情況超預(yù)期的主要原因。二是超強的品牌力擠壓其他高端酒市場份額。三是經(jīng)銷商渠道更為健康。茅臺一定程度的控量保價有力保證了經(jīng)銷商的利益?？梢娒┡_春節(jié)“回暖”的跡象恰恰是茅臺價格下落后所產(chǎn)生的部分內(nèi)生需求提升的反映，然而并沒有改變整體高端消費萎縮的環(huán)境，也很難從根本上提升茅臺的價格，從全國層面看提升反對奢侈浪費的“整風運動”導(dǎo)致各級政府、國企、事業(yè)單位春節(jié)消費嚴重縮水，不僅拖累茅臺、五糧液等高檔酒一批價持續(xù)低位運行，且中檔酒需求也較往年明顯縮水，白酒春節(jié)不旺已成定局。
2012年開始的行業(yè)調(diào)整讓酒企對社會需求的分析和供給也趨于理性，雖然白酒行業(yè)在國家限制三公消費、反腐行動等政策浪潮中遭遇寒冬，但核心是白酒供求關(guān)系的失衡，白酒價格一定是隨著市場供求關(guān)系的變化而不斷調(diào)整，茅臺酒由于相較于其他品牌的強大品牌力和抗風險能力，茅臺的價格成為行業(yè)的風向標，也成為整個行業(yè)價格的天花板，但如果忽視基于供求關(guān)系的市場經(jīng)濟本質(zhì)，茅臺價格的下跌不僅是茅臺自身品牌的傷害，更是整個行業(yè)的災(zāi)難。
